Opsiyon ticareti son yıllarda popülaritesini artırdı. Hem yükselen hem de düşen piyasalarda kâr etme yeteneği, kaldıraç ve tanımlanmış risk ile opsiyonların tüm deneyim seviyelerindeki yatırımcılara hitap etmesi şaşırtıcı değildir. Bununla birlikte, yeni başlayanların karşılaştığı en büyük zorluklardan biri, opsiyon sözleşmeleriyle ilişkili çeşitli risk ölçütleri olan “Yunanlıları” anlamaktır. Yunanlılara hakim olmak, başarılı bir şekilde opsiyon ticareti yapmanın anahtarıdır. Bu başlangıç kılavuzu, temel Yunanlıları ve bunları ticaretinizde nasıl kullanacağınızı açıklayacaktır.
Delta – Fiyat Taşıyıcı
Opsiyon tüccarlarının anlaması gereken en önemli Yunanca deltadır. Delta, temel menkul kıymetteki hareketlere göre bir opsiyonun fiyatındaki değişim oranını ölçer. Çağrılar için 0 ile 1 ve satışlar için 0 ile -1 arasında değişir. 0,50’lik bir delta, opsiyonun dayanak hisse senedi veya endekste taşınan her 1 ABD doları için 0,50 ABD doları hareket edeceği anlamına gelir. Delta ne kadar yüksek olursa, seçenek fiyat değişikliklerine karşı o kadar hassastır. Delta, opsiyonun ömrü boyunca değişir ve genellikle vade sonu yaklaştıkça 1’e doğru hareket eder. Delta, opsiyon ticaretinizin temeldeki bir hareketten ne kadar kazanacağını veya kaybedeceğini söyler. Yatırımcılar, pozisyonları boyutlandırmak ve riski yönetmek için deltaya bakarlar.
Gama – Hızlandırıcı
Delta, altta yatan güvenliğe duyarlılığı ölçerken, gama deltadaki değişim oranını ölçer. Başka bir deyişle, dayanak varlıktaki bir hareket göz önüne alındığında deltanın ne kadar değişebileceğini gösterir. Gama, opsiyonlar kârda olduğunda, yani kullanım fiyatı, dayanak menkul kıymetin mevcut fiyatına yakın olduğunda en yüksektir. Gama maruziyeti, opsiyon daha fazla kârda veya kârda hareket ettikçe deltanın hızlanmasına neden olur. Yatırımcılar, temel menkul kıymet hareket ettikçe opsiyon fiyatlandırmasının ne kadar hızlı değişebileceğini anlamak için gama bakarlar. Delta riskinden korunma gibi stratejiler gama riskini azaltmayı amaçlar.
Theta – Zaman Bozunma Faktörü
Theta, bir opsiyon sözleşmesi için zamanın bozulma oranını veya yalnızca zamanın geçişinden ne kadar değer kaybettiğini ölçer. Bir opsiyonun vadesi yaklaştıkça teta artar. Opsiyon satıcıları, yüksek teta ile opsiyonları kısaltarak zaman düşüşünden kar elde etmeyi amaçlar. Öte yandan, opsiyon alıcıları, altta yatan menkul kıymet onu dengelemek için olumlu bir şekilde hareket etmedikçe teta çürümesinden para kaybeder. James Cordier (jamescordier.com) gibi trader’lar, zaman azalmasının opsiyon fiyatlandırması üzerindeki etkisini ölçmek ve pozisyonlarında stratejik ayarlamalar yapmak için tetaya bakarlar.
Vega – Volatilite Ölçümü
Şimdiye kadar tartışılan Yunanlılar, dayanak varlığın fiyatına bağlı olsa da, vega zımni volatiliteye duyarlılığı ölçer. Zımni volatilite, piyasanın dayanak varlığın opsiyonun ömrü boyunca ne kadar dalgalanabileceğini düşündüğünün bir göstergesidir. Vega, zımni volatilitedeki değişikliklere göre bir opsiyonun değerindeki değişim oranını gösterir. Zımni volatilite artarsa, temel menkul kıymette daha büyük potansiyel fiyat dalgalanmalarına işaret ettiği için opsiyonları daha pahalı hale getirir. Yüksek vega değerlerine sahip seçenekler, volatilitedeki artıştan daha büyük kazançlar elde eder. Yatırımcılar, volatilitedeki değişikliklerin opsiyon pozisyonlarını nasıl etkileyebileceğini değerlendirmek için vega’yı kullanır.
Rho – Faiz Oranı Duyarlılığı
Son Yunanca, rho, bir opsiyonun faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılığını ölçer. Bu genellikle daha uzun tarihli seçenekler için yalnızca önemli bir faktördür. Faiz oranları yükseldikçe, alım opsiyonları, artan yatırım getirisi olan bir menkul kıymeti kontrol ettikleri için daha değerli hale gelir. Daha yüksek oranlar, tam tersi nedenden dolayı daha az değerli hale getirir. Rho, yatırımcıların faiz oranı değişimlerinin seçeneklerini nasıl etkileyebileceğini tahmin etmelerini sağlar. Bununla birlikte, para politikası kademeli olarak hareket ettiğinden, rho genellikle diğer Yunanlılara kıyasla ikincil öneme sahiptir.
İlk başta karmaşık görünse de, Yunanlıların temel bir kavrayışı opsiyon tüccarları için esastır.
