Trump yönetiminin gümrük vergileri politikası, ABD’nin dev savunma sanayi şirketlerini ikiye bölmüş durumda. RTX Corp. (eski adıyla Raytheon) yöneticileri, yatırımcılarla yaptıkları kazanç görüşmesinde, tarifelerin 2025’in geri kalanında yürürlükte kalması halinde 850 milyon dolarlık bir kar kaybı öngördüklerini açıkladı. Buna karşılık, Boeing ve Lockheed Martin yöneticileri, gümrük vergilerinin olası olumsuz etkilerini en aza indirebileceklerine dair daha iyimser bir tablo çizdi.
RTX, Yüz Milyonlarca Dolar Kayıp Bekliyor
RTX Finans Direktörü Neil Mitchell, 850 milyon dolarlık kayıp tahminlerinin, Kanada ve Meksika’ya uygulanacak tarifelerden 250 milyon dolar, Çin tarifelerinden 250 milyon dolar ve diğer ülkelerden gelecek %10’luk tarifeden 300 milyon dolar ve çelik/alüminyum tarifelerinden 50 milyon dolar potansiyel darbeyi içerdiğini belirtti. Mitchell, bu tarifelerden kaynaklanan sıkıntıların çoğunun, şirketin mevcut stoklarını tüketeceği 2025’in ikinci yarısında yaşanacağını söyledi. RTX CEO’su Chris Calio, bu tahminin “azaltma önlemleri” veya şirketin tarifelerin karına verebileceği darbeyi azaltmak için atabileceği adımları içerdiğini vurguladı. Bu önlemler arasında serbest ticaret bölgeleri, gümrük vergisi iadeleri ve farklı tedarikçilerden ve montaj sahalarından yararlanma gibi seçenekler bulunuyor. Mitchell, bu önlemlerin çoğunun şirket için yeni olduğunu, “Çünkü çoğu malın gümrük vergisi olmadan sınırdan geldiği bir ortamda yaşıyorduk” dedi. RTX, tarifelerin birkaç yıl sürecek olasılığına da hazırlanıyor ve azaltma stratejilerinden en iyi şekilde yararlanmanın yollarını arıyor. RTX’e gelecek tarife darbesinin çoğunun, yan kuruluşları Collins ve Pratt & Whitney arasında kabaca eşit şekilde bölüneceği ve her bölümün 400 milyon dolardan biraz fazla tarife maliyeti üstleneceği öngörülüyor. Raytheon bölümünün ise “asgari” tarife etkisi görmesi bekleniyor. Calio, şirketin daha yüksek maliyetleri mümkün olduğunda müşterilerine yansıtacağını (ve geçmişte de yaptığını) ancak süreçte bir denge kurması ve piyasanın neyi kaldırabileceğini göz önünde bulundurması gerektiğini söyledi. “Fiyatlandırma yoluyla daha yüksek maliyetleri zorlamaktan çekinmedik ve bunu yapmak için fırsatlar aramaya devam edeceğiz,” dedi Calio, “Ancak bu, tarifeyle ilgili her şey için bir çare değil.”
Boeing ve Lockheed Martin Daha İyimser
Lockheed CEO’su Jim Taiclet, şirketin 2025’in ilk çeyreğine ilişkin kazanç görüşmesinde, yılın güçlü başlangıcının, tarifelerden kaynaklanabilecek olası olumsuzlukları absorbe etmesine olanak tanıyacağını söyledi. Lockheed Finans Direktörü Evan Scott, şirketin tedarik zincirinde tarifelerden tamamen kaçınmak için yollar olacağını belirtti. Tarifelerden kaçınamayan sabit fiyatlı sözleşmeler kapsamındaki satın alımlar için şirketin maliyetleri geri kazanmak için mekanizmaları olduğunu, ancak bu maliyetleri geri kazanmanın biraz zaman alabileceğini söyledi. Boeing CEO’su Kelly Ortberg de şirketin gümrük vergisi indirimleriyle gümrük maliyetlerini karşılayabileceğini umduğunu söyledi. Taiclet, savunma tedarik zincirlerinde Çin menşeli malzeme veya ürünlerin kullanımına ilişkin yasal kısıtlamaların, Lockheed açısından bu ülkeye yönelik tarifelerin bir etkisi olmadığını söyledi. “Bunun, bu tür malzemelere ihtiyaç duyan savunma dışı endüstriler için daha büyük bir sorun olduğunu düşünüyorum, çünkü tedarik zinciri sözleşmelerimiz onlarca yıldır malzemeler için Çin dışı kaynakları belirtiyordu” dedi. Taiclet, Lockheed’in ayrıca nadir toprak elementleri gibi mevcut malzeme stoklarını kullanmayı ve alternatif kaynaklar bulmayı planladığını söyledi ve hükümetin tedarik zincirini daha az kırılgan hale getirmek için hammadde için ABD kaynaklarını geliştirmeye çalışmasını takdir etti. “Yaklaşık dört veya beş yıldır [daha fazla ABD kaynağı için] savunuculuk yapıyoruz,” dedi Taiclet. “Örneğin titanyum gibi temel malzemeler için bile ABD kaynaklarına ihtiyacımız var – kesinlikle düşmanca olmayan kaynaklar.” Lockheed Başkan Yardımcısı Maria Ricciardone, şirketin nadir toprak elementleri tedarikindeki bir aksamanın, yılın geri kalanında teslimat taahhütlerini yerine getirme kabiliyetini etkilemeyeceğini öngördü. “Değer zincirimize halihazırda entegre edilmiş yeterli miktarda ürünümüz var. Bu, yakın vadede tedarik zincirinde yaşanabilecek olası aksaklıklara karşı bir miktar tampon görevi görüyor.” dedi. Boeing’den Ortberg de tarifelerin potansiyel risklerini küçümsedi ve şirketin tedarik zincirinin çoğunun zaten Amerika Birleşik Devletleri’nde bulunduğunu söyledi. Kanada ve Meksika’dan yapılan birçok ithalatın da ticaret anlaşmaları kapsamında muaf olduğunu belirtti. Ortberg, Boeing’in tedarik zincirindeki diğer parçaların da tarifelerden kaynaklanan fiyat artışları konusunda uyarıda bulunduğunu ancak bunların “aşırı önemli olmadığını” ve çözülebilecek bir sorun olduğunu söyledi. “Gerçekten odaklanmaya çalıştığım şey, [kimin ödeyeceği] %10’luk bir tarifeyle ilgili bir tartışmanın tedarik sürekliliği sorunlarına dönüşmemesidir,” dedi Ortberg. “İnsanların ihtiyaç duyacağımız parçaları satın alıp getirdiğinden gerçekten emin olmalıyız ve sonra mali etkileri ele alacağız.” Boeing Finans Direktörü Brian West, şirketin alüminyum ve çelik gibi malzemeleri stokladığını ve bunların bir uçağın ortalama maliyetinin yüzde 1 ila 2’sini oluşturduğunu söyledi. West ayrıca Boeing’in tedarik zincirlerini ve küresel ticareti yönetmek için onlarca yıl harcadığını ve yetkililerinin tarifeler ve vergi iadeleri konusunda deneyime sahip olduğunu, bu nedenle tarife kargaşalarıyla başa çıkabileceklerinden emin olduklarını söyledi.
Havacılık Sektörüne Olası Etkiler
Ortberg’in Çin’in Boeing uçak teslimatlarını kabul etmeyi reddetmesi gibi olası tarife etkilerine ilişkin yorumlarının çoğu şirketin ticari uçak işine değiniyordu. Ayrıca Boeing’in elindeki nakit bakiyesinin ve üretim seviyelerinin, tarifelere rağmen şirketin işini istikrarlı tutmasına olanak tanıyacağını öngördü. Ortberg, tarife durumunun “dinamik” olduğunu ve havacılık endüstrisi yetkililerinin tarifeler hakkında yönetimle düzenli olarak görüştüğünü söyledi. Ayrıca, uçak satışlarının Amerika Birleşik Devletleri için bir ticaret fazlası yarattığını ve bu fazlayı sürdürmenin ne kadar önemli olduğunu vurguladıklarını söyledi. Ortberg, yönetimin diğer ülkelerle tarifelerin kaldırılmasına izin veren anlaşmalar müzakere edebileceğini “umduğunu” söyledi. Ortberg, “Hükümetteki herhangi biriyle, kabine sekreterleri ve POTUS’un kendisi dahil, etkileşimde olmadığımız bir gün geçtiğini sanmıyorum,” dedi. “Yönetimin, kısa vadeli veya uzun vadeli tarifelerin yalnızca şirketimiz üzerindeki değil, ABD’deki genel havacılık endüstrisi üzerindeki etkilerini anladığından emin olmak için çok zaman harcıyoruz.”
