Citi, 2026’nın sonları ile 2027’nin başlarında tarım piyasalarında en önemli risk unsurlarından birinin güçlenen Süper El Nino olabileceği uyarısında bulundu. Banka, hava koşullarının küresel üretim üzerindeki olası etkilerini dikkate alarak mısır, soya fasulyesi ve buğday için fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etti.
ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer Dairesi’nin (NOAA) Ağustos 2026 güncellemesi de El Nino riskinin güçlendiğine işaret etti. NOAA, çok güçlü bir El Nino yaşanma ihtimalini yüzde 90’ın üzerinde hesapladı. Ekim-aralık döneminde gerçekleşmesi beklenen olayın 1950’den bu yana kaydedilen El Nino süreçlerinin tamamından daha şiddetli olma olasılığı ise yüzde 69 olarak belirlendi.
Mısır, Soya Ve Buğday Tahminleri Yükseldi
Citi, artan hava koşulları riskinin tarım emtiaları üzerindeki olası etkilerini fiyat tahminlerine yansıttı. Banka, mısırın üç aylık fiyat hedefini kile başına 5,40 dolara, 12 aylık tahminini ise 5,90 dolara yükseltti.
Soya fasulyesinde daha önce belirlenen hedefe ulaşılması üzerine üç aylık fiyat beklentisi 12,75 dolara çıkarıldı. Ürünün 12 aylık fiyat hedefi ise 13,25 dolar olarak belirlendi.
Buğdayda da yükseliş öngören Citi, üç aylık fiyat hedefini 7,25 dolara, 12 aylık beklentisini ise 7,75 dolara yükseltti.
Piyasalar Üretim Risklerini Tam Yansıtmıyor
Citi’nin geliştirdiği “Risk Altındaki Üretim” modeline göre mevcut tarım emtiası fiyatları, küresel üretimde yaşanabilecek kayıpları henüz tamamen fiyatlamış değil.
Banka, hava koşullarına karşı özellikle palm yağı, robusta kahvesi, pirinç, şeker, kakao ve Avustralya buğdayının hassas olduğunu belirtti. Üretim risklerinin ise Avustralya, Hindistan, Güneydoğu Asya ve Brezilya’nın bazı bölgelerinde yoğunlaştığı değerlendirildi.
Citi’ye göre tarım fiyatlarındaki yükseliş riski yalnızca El Nino kaynaklı değil. Olumsuz hava koşullarının rekolte beklentilerini aşağı çekmesi, güçlü ihracat talebi, Karadeniz bölgesindeki olası aksamalar, gübre ve enerji maliyetleri ile küresel biyoyakıt talebi de fiyatları destekleyebilecek unsurlar arasında yer alıyor.
Palm Yağı Riski Soya Fiyatlarını Etkileyebilir
Güçlü bir El Nino’nun Endonezya ve Malezya’daki palm yağı üretimini olumsuz etkileyebileceği öngörülüyor. Bu ülkelerde arzın azalması halinde palm yağı yerine soya yağına yönelik talebin artabileceği değerlendiriliyor.
Soya yağına yönelik olası talep artışının, kırma ve işleme faaliyetlerini destekleyerek soya fasulyesi fiyatlarını da yukarı çekebileceği belirtiliyor.
Buğday Çoklu Risklerle Karşı Karşıya
Citi, hava koşulları ile jeopolitik gelişmelerin birleşiminden en fazla etkilenebilecek tahılın buğday olduğuna dikkat çekti. Özellikle üretim bölgelerindeki olumsuz hava koşulları, ihracat akışlarında yaşanabilecek sorunlar ve jeopolitik risklerin buğday piyasasında fiyat oynaklığını artırabileceği değerlendiriliyor.
Önümüzdeki dönemde El Nino’nun şiddeti ve etkilediği bölgelerin tarımsal üretim üzerindeki sonuçları, mısır, soya fasulyesi ve buğday başta olmak üzere küresel emtia piyasalarının yönü açısından yakından izlenecek.
