Canadian Pacific Kansas City (CPKC), toplam 1,8 milyar Kanada doları tutarında yeni tahvil ihracı gerçekleştirmeye hazırlanıyor. Dört ayrı seriden oluşan ihracın en uzun vadeli tahvili için belirlenen yüzde 5,40’lık kupon oranı, şirketin Haziran 2025’te çıkardığı 2055 vadeli tahvildeki yüzde 4,80 seviyesinin üzerinde bulunuyor.
Dört Ayrı Seriyle 2030-2056 Vadeli Tahviller
CPKC’nin tamamen kendisine ait iştiraki Canadian Pacific Railway Company tarafından gerçekleştirilecek tahvil ihracına CPKC garanti verecek. Şirket, 28 Eylül 2026 tarihinde yaptığı açıklamayla yeni borçlanma programının ayrıntılarını duyurdu.
İhraç kapsamında 2030 vadeli yüzde 4,20 faizli 500 milyon Kanada doları, 2033 vadeli yüzde 4,60 faizli 550 milyon Kanada doları, 2037 vadeli yüzde 4,90 faizli 300 milyon Kanada doları ve 2056 vadeli yüzde 5,40 faizli 450 milyon Kanada doları tutarında tahvil sunulacak.
İşlemin gerekli koşulların tamamlanmasının ardından 6 Ekim 2026’da sonuçlandırılması bekleniyor. CIBC World Markets, BMO Nesbitt Burns, RBC Capital Markets ve Scotia Capital ise ortak lider aracı kurum ve işlem yöneticisi olarak görev yapacak.
Tahviller Kanada’da, iştirak şirketin 6 Mart 2025 tarihli temel raf prospektüsü ile 28 Eylül 2026 tarihli prospektüs ekine dayanılarak satışa sunuluyor. CPKC, ilgili belgelerin iki iş günü içerisinde SEDAR+ sisteminde yayımlanacağını bildirdi.
Yeni Tahvillerde Kupon Oranları Yükseldi
CPKC’nin Haziran 2025’te gerçekleştirdiği önceki Kanada doları cinsinden tahvil ihracı üç seriden oluşmuş ve toplam 1,4 milyar Kanada doları tutarında gerçekleşmişti. Bu ihracın 2032 vadeli tahvili yüzde 4,00, 2036 vadeli tahvili yüzde 4,40 ve 2055 vadeli tahvili yüzde 4,80 faiz oranına sahipti.
Yeni ihraçta ise yakın vadeli tahvillerin kupon oranlarının tamamı daha yüksek seviyede belirlendi. 2033 vadeli tahvilin yüzde 4,60’lık kuponu, 2032 vadeli önceki tahvilin yüzde 4,00’lük oranının; 2037 vadeli tahvilin yüzde 4,90’lık kuponu, 2036 vadeli tahvilin yüzde 4,40’lık oranının; 2056 vadeli tahvilin yüzde 5,40’lık kuponu ise 2055 vadeli tahvilin yüzde 4,80’lik oranının üzerinde bulunuyor.
Söz konusu oranların piyasa getirisi değil, tahvil ihracı sırasında sabitlenen kupon oranları olduğu belirtilirken, iki ihraç arasındaki farkın nedeni açıklanmadı.
CPKC, 2026 yılında ABD doları cinsinden de borçlanmaya gitmişti. Şirketin 30 Haziran 2026’da sona eren döneme ilişkin raporuna göre, Mart ayında 15 Mart 2029 vadeli yüzde 4,00 faizli 600 milyon ABD doları ve 15 Mart 2056 vadeli yüzde 5,50 faizli 600 milyon ABD doları tutarında tahvil ihraç edildi.
Yeni Borçlanmanın Kaynağı Yeniden Finansman Olacak
CPKC, yeni tahvil ihracından elde edilecek net gelirin ağırlıklı olarak mevcut borçların yeniden finansmanında ve genel kurumsal amaçlarda kullanılacağını açıkladı.
Şirket, elde edilen fonlar kullanılıncaya kadar söz konusu tutarları banka mevduatlarında, para piyasası fonlarında veya kısa vadeli yatırım yapılabilir seviyedeki menkul kıymetlerde değerlendirebilecek. Ancak açıklamada, yeniden finanse edilmesi planlanan mevcut borcun hangi borç olduğu belirtilmedi.
CPKC’nin 30 Haziran 2026 itibarıyla bir yıl içinde vadesi gelecek uzun vadeli borçlarının toplamı 2,899 milyar Kanada doları olarak kayıtlara geçti. Bu tutarın 1,461 milyar Kanada dolarlık bölümü, 1,028 milyar ABD dolarına karşılık gelen ticari senetlerden oluşuyor.
Uzun Vadeli Borç 22,2 Milyar Kanada Dolarına Çıktı
Şirketin finansal verileri, 2026 yılının ilk yarısında borç yapısında da değişim yaşandığını gösteriyor.
CPKC’nin bir yıl içinde vadesi dolacak uzun vadeli borcu 31 Aralık 2025’te 3,240 milyar Kanada doları seviyesindeyken, 30 Haziran 2026’da 2,899 milyar Kanada dolarına geriledi. Buna karşılık bir yıldan uzun vadeli borç 19,948 milyar Kanada dolarından 22,248 milyar Kanada dolarına yükseldi.
Ticari senetlerin ağırlıklı ortalama faiz oranı da aynı dönemde yüzde 4,02’den yüzde 2,70’e düştü.
2026’nın ilk altı ayında bir yıl içinde vadesi dolacak uzun vadeli borç 341 milyon Kanada doları azalırken, bir yıldan uzun vadeli borç 2,3 milyar Kanada doları arttı. Söz konusu değişimler, açıklanan finansal tablolardaki bakiyeler üzerinden yapılan hesaplamalara dayanıyor.
