Türkiye’de eylül ayında enflasyonun beklentilerin altında gerçekleşmesi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın 22 Ekim’deki Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde faiz indirimi beklentilerini artırdı. Commerzbank ise mevcut görünümün faiz indirimi için alan oluşturduğunu belirtirken, Türk lirası üzerindeki risklerin devam ettiğine dikkat çekti.
Commerzbank 100 Baz Puanlık İndirimi Gündeme Aldı
Commerzbank Gelişen Piyasalar Kıdemli Ekonomisti Tatha Ghose, eylül enflasyon verilerinin para politikasında yeni bir faiz indirimi için uygun koşullar yarattığını değerlendirdi.
Tüketici fiyatları eylülde aylık bazda yüzde 1,84 yükselirken, yıllık enflasyon ağustostaki yüzde 31,51 seviyesinden yüzde 29,73’e indi. Böylece yıllık enflasyon yeniden yüzde 30’un altına geriledi.
Ghose, yıllık enflasyondaki düşüşte baz etkisinin belirleyici olduğunu ifade ederken, aylık fiyat artış hızında da önceki döneme kıyasla kayda değer bir yavaşlama yaşandığına işaret etti.
Commerzbank’ın değerlendirmesine göre söz konusu tablo, TCMB’nin 22 Ekim’de gerçekleştireceği toplantıda 100 baz puanlık faiz indirimi yapabilmesine imkan sağlayabilir.
Merkez Bankası, 10 Eylül’deki son Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmuştu.
Çekirdek Enflasyonda Da Gerileme Kaydedildi
Eylül ayı verilerinde çekirdek enflasyon göstergelerinde de yıllık bazda düşüş görüldü.
Enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içecekler, tütün ürünleri ile altın hariç tutularak hesaplanan C endeksi, eylülde yıllık yüzde 28,70 olarak gerçekleşti. Endeksteki aylık artış ise yüzde 2,14 oldu.
Commerzbank, manşet enflasyondaki düşüşün olumlu bir gelişme olduğunu belirtmekle birlikte, aylık fiyat artışlarının henüz tamamen ortadan kalkmadığına dikkat çekti.
Bankanın değerlendirmesinde, özellikle yılın ilerleyen dönemlerinde enflasyonun yeniden ivmelenme ihtimali Türk lirası açısından önemli bir risk unsuru olarak öne çıktı.
Türk Lirası İçin Riskler Sürüyor
Commerzbank’ın analizinde Türk lirasına yönelik değerlendirmeler ise enflasyon görünümüne kıyasla daha temkinli oldu.
Ghose, TL’nin eylül ayında enflasyondan gelen olumlu sürprizden kalıcı ve güçlü bir şekilde faydalanamadığını belirtti. Bankaya göre döviz piyasasına yönelik resmi müdahaleler kurdaki hareketleri sınırlayabilir ancak Türk lirasının orta vadeli yönünü tek başına değiştirmesi mümkün olmayabilir.
Commerzbank, faiz indirimlerinin başlamasıyla birlikte enflasyonun yılın kalan bölümünde yeniden yükseliş göstermesi durumunda TL üzerindeki baskının sürebileceğini öngörüyor.
Bu değerlendirme, eylül enflasyonunun ardından güçlenen faiz indirimi beklentilerinin döviz piyasasında Türk lirası açısından aynı ölçüde olumlu bir karşılık bulmayabileceğine işaret ediyor.
Piyasanın Gözü 22 Ekim’deki Toplantıda
TCMB’nin bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısı 22 Ekim’de gerçekleştirilecek.
Merkez Bankası, son faiz kararında para politikasına ilişkin adımların enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazında ve ihtiyatlı şekilde belirleneceğini vurgulamıştı.
Eylül ayında enflasyonun beklentilerin altında kalması faiz indirimi ihtimalini güçlendirirken, 22 Ekim kararına kadar aylık enflasyonun seyri, enerji fiyatları ve döviz kurundaki gelişmeler yakından takip edilecek. Özellikle fiyat artışlarının yeniden hızlanıp hızlanmayacağı, Merkez Bankası’nın faiz patikasına ilişkin beklentilerde belirleyici olacak.
