Kripto para piyasasında gözler 30 Eylül’de ABD Hazinesi tarafından gerçekleştirilecek 202 milyar dolarlık tahvil işlemlerine çevrildi. Yüksek tutar nedeniyle piyasaya güçlü bir likidite girişi yaşanabileceği ve bunun Bitcoin fiyatını destekleyebileceği değerlendirilse de işlemin detayları, rakamın tamamının yeni para olarak finansal sisteme girmeyeceğini gösteriyor.
202 Milyar Dolarlık İşlemin Detayları
30 Eylül’deki 202 milyar dolarlık tutar, farklı vadelerdeki tahvil satışlarından oluşuyor. Bunun 69 milyar doları 2 yıllık, 70 milyar doları 5 yıllık ve 44 milyar doları 7 yıllık tahvillerden oluşurken, 19 milyar dolarlık bölümünü 10 yıllık enflasyona endeksli tahviller oluşturuyor.
İlk bakışta yüksek bir likidite hareketi olarak görülen işlemin tamamının piyasaya yeni kaynak sağlamayacağı belirtiliyor. Aynı gün 143,58 milyar dolarlık borcun vadesinin dolacak olması nedeniyle net yeni tahvil arzının yaklaşık 58,42 milyar dolar seviyesinde kalması bekleniyor.
Bu nedenle analistler, 202 milyar dolarlık toplam tutarın Bitcoin’i doğrudan destekleyecek 202 milyar dolarlık yeni likidite şeklinde değerlendirilmemesi gerektiğine dikkat çekiyor.
Gözler Çeyrek Sonu Fonlama Koşullarında
Piyasalar açısından işlemin büyüklüğünden ziyade çeyrek sonundaki fonlama koşullarının nasıl şekilleneceği önem taşıyor. Yeni tahvil arzının repo piyasasında kısa vadeli borçlanma maliyetleri üzerinde geçici bir yükseliş baskısı oluşturabileceği belirtiliyor.
Burada belirleyici unsurun ise repo faizlerindeki hareketin büyüklüğü kadar ne kadar süre devam edeceği ifade ediliyor. Kısa süreli yükselişler olağan piyasa hareketleri kapsamında değerlendirilirken, fonlama maliyetlerindeki baskının kalıcı hale gelmesi daha yakından takip edilecek.
Bitcoin İçin Doğrudan Yükseliş Sinyali Yok
Analist değerlendirmelerine göre 202 milyar dolarlık Hazine işleminin Bitcoin fiyatında doğrudan yükseliş başlatacağına yönelik güçlü bir işaret bulunmuyor.
Tahvil faizlerinin yüksek seyretmesi ve ABD Merkez Bankası’nın yeniden faiz artırabileceğine ilişkin beklentiler de riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor. Bitcoin ise bu görünüm altında 84 bin dolar civarında işlem görüyor.
Dolayısıyla Hazine’nin gerçekleştireceği işlemin kripto para piyasası üzerindeki etkisinin yalnızca toplam işlem tutarı üzerinden değerlendirilmesinin yanıltıcı olabileceği belirtiliyor.
30 Eylül Sonrası Fonlama Maliyetleri İzlenecek
Analistlere göre Bitcoin açısından asıl önemli gelişme, 202 milyar dolarlık işlemin ardından finansal piyasalardaki fonlama koşullarının nasıl değişeceği olacak.
Repo faizlerinde yaşanabilecek yükseliş kısa süre içinde normale dönerse Bitcoin üzerindeki etkinin sınırlı kalması bekleniyor. Buna karşılık borçlanma maliyetlerindeki baskının kalıcı hale gelmesi ve kripto piyasasına yansıması durumunda riskli varlıklar üzerindeki etkiler daha yakından izlenecek.
Bu nedenle yatırımcıların odağında yalnızca 30 Eylül’deki 202 milyar dolarlık rakam değil, işlem sonrasında repo piyasası ve genel finansman koşullarının seyri bulunuyor.
