Vietnam’ın ekonomik lokomotifi Vingroup, ülkenin kuzeyini güneyine bağlayacak olan 67 milyar dolarlık “Kuzey-Güney Yüksek Hızlı Demiryolu” projesi için verdiği teklifi geri çektiğini açıkladı. 25 Aralık 2025 tarihinde yapılan bu duyuru, şirketin kaynaklarını hükümet tarafından kendisine atanan Olimpiyat Köyü ve Trong Dong Ulusal Stadyumu gibi diğer stratejik ulusal projelere kaydırma stratejisinin bir parçası olarak değerlendiriliyor.
Finansal Riskler ve Banka Uyarıları
Vingroup’un yan kuruluşu Vinspeed üzerinden sunduğu teklif; projenin %20’sini özkaynakla, kalan %80’ini ise 35 yıl vadeli ve sıfır faizli devlet kredisiyle finanse etmeyi öngörüyordu. Ancak Vietnam Merkez Bankası, şirketin yüksek borçluluk oranına ve demiryolu altyapısındaki deneyim eksikliğine dikkat çekerek, bu büyüklükte bir kredi garanti paketinin bankacılık sistemi için risk oluşturabileceği uyarısında bulundu. Maliye Bakanlığı da sıfır faizli modelin fiilen bir devlet sübvansiyonu anlamına geldiğini ve ülkenin kredi notunu olumsuz etkileyebileceğini belirtti.
Piyasalarda Şok Dalgaları
Kararın açıklanmasıyla birlikte Vingroup ve iştiraklerinin hisselerinde sert düşüşler yaşandı. Gayrimenkul devleri Vinhomes ve Vincom Retail %7 oranında değer kaybederken, ana endeks %2,24 geriledi. Vingroup yönetimi, bu çekilmenin projenin genel ilerlemesini aksatmayacağını, odağını Hanoi-Quang Ninh ve Ben Thanh-Can Gio gibi daha spesifik hızlı tren hatlarına yönelteceğini bildirdi.
Ocak 2026: Karar Ayı
Hükümet, Vingroup’un çekilmesine rağmen Ocak 2026’da projenin nihai yatırım modelini ve kazanan konsorsiyumu açıklamayı planlıyor. Geriye kalan adaylar arasında otomotiv devi THACO, Vietnam Demiryolları ve Vietnam Yatırım Grubu gibi güçlü oyuncular yer alıyor.
