ABD Merkez Bankasının (Fed), 27-28 Ekim’de gerçekleştireceği para politikası toplantısında faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. Ancak eylülde hız kazanan enflasyon, yeni bir faiz artışı ihtimalini gündemde tutuyor. Piyasalarda ekim ayında faizlerin değişmeyeceği beklentisi öne çıkarken, aralık ayında sıkılaşma adımı atılabileceğine ilişkin tahminler güçleniyor.
ABD’de Enflasyon Beklentilerin Üzerinde Arttı
ABD’de açıklanan son ekonomik veriler, özellikle enerji maliyetlerindeki yükselişin etkisiyle enflasyon baskısının arttığına işaret etti. ABD Çalışma Bakanlığının verilerine göre tüketici fiyat endeksi (TÜFE), eylülde aylık yüzde 0,6, yıllık yüzde 3,7 yükseldi. Aylık artış beklentilerle uyumlu gerçekleşirken yıllık enflasyon tahminleri aştı. Böylece aylık enflasyon son beş ayın, yıllık enflasyon ise son dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Enerji fiyatlarının yanı sıra çekirdek enflasyondaki yükseliş de dikkat çekti. Değişken enerji ve gıda fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek TÜFE, eylülde aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,6 arttı. Veriler, fiyat baskılarının yalnızca enerji maliyetleriyle sınırlı kalmadığına yönelik değerlendirmeleri beraberinde getirdi.
Üretici fiyat endeksi (ÜFE) de eylülde aylık yüzde 1,3, yıllık yüzde 6,3 artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Böylece üretici enflasyonu aylık bazda Mart 2022’den, yıllık bazda ise Aralık 2022’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı.
Fed Başkanı Warsh’dan Faiz Mesajı Gelmedi
Fed Başkanı Kevin Warsh, Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankasının Bangkok’ta düzenlenen yıllık toplantıları kapsamında yaptığı konuşmada fiyat istikrarını sağlama kararlılığını vurguladı. Ancak Warsh, yaklaşan toplantılarda izlenecek para politikasına ilişkin net bir yönlendirmede bulunmadı.
Warsh, toplantılar öncesinde kararları hakkında yorum yapmayı doğru bulmadığını belirterek yılın geri kalanındaki faiz adımlarına ilişkin önceden bir değerlendirme paylaşmaktan kaçındı.
Fed Başkan Yardımcıları Philip Jefferson ve Michelle Bowman ile Yönetim Kurulu Üyesi Chris Waller’ın açıklamaları da bankanın bir sonraki adım konusunda aceleci davranmayabileceği şeklinde yorumlandı.
Piyasalar Ekim Ayında Faizlerin Sabit Kalmasını Bekliyor
Enflasyon verilerinin ardından ekim toplantısında faizlerin sabit tutulacağı beklentisi bir miktar zayıflasa da Fed yetkililerinin temkinli açıklamaları piyasa fiyatlamalarını yeniden etkiledi. Warsh’ın konuşmasında yeni bir faiz artışına yönelik güçlü sinyal vermemesi, bankanın daha fazla ekonomik veri bekleyebileceği yönündeki değerlendirmeleri güçlendirdi.
CME Group verilerine göre 25 Ekim itibarıyla piyasalar, Fed’in politika faizini yüzde 3,75-4 aralığında sabit tutma olasılığını yüzde 90, faiz artırma ihtimalini ise yüzde 10 olarak fiyatladı. Aralık toplantısında faiz artışı yapılabileceğine yönelik tahminler de gündemdeki yerini korudu.
Kamin: Aralık Ayında Faiz Artışı Muhtemel
American Enterprise Institute Kıdemli Uzmanı Steven Kamin, Fed’in yeni ekonomik verileri değerlendirmek amacıyla faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutmasını beklediğini belirtti.
Kamin, işsizlik oranlarının düşük seyretmesi ve son enflasyon verilerinin yüksek gelmesi nedeniyle aralık ayında faiz artışının olası göründüğünü ifade etti. Yaklaşan Kongre ara seçimlerinin Fed açısından karar sürecinde bir ikilem oluşturmadığını da kaydetti.
S&P Global’den Ekim İçin 25 Baz Puanlık Artış Tahmini
S&P Global ABD Başekonomisti Satyam Panday ise ekim toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı beklediklerini açıkladı. Panday, iş gücü piyasasının istikrar kazandığına ilişkin işaretlere rağmen enflasyonun Fed’in öncelikli gündem maddesi olmaya devam ettiğini söyledi.
Fed’in ekim ayında faizleri sabit tutma olasılığını göz ardı etmediklerini belirten Panday, mevcut faiz artırımı döngüsünde toplam 50 baz puanlık ek artış beklediklerini ifade etti.
Panday’a göre çekirdek enflasyonun önümüzdeki aylarda yeterince gerilememesi, Fed’in faizleri sabit tutmasını zorlaştırabilir. Ekonomik verilerin, bankanın yüzde 2 enflasyon hedefi ve maksimum istihdamdan oluşan ikili görevine göre değerlendirileceğini vurgulayan Panday, yaklaşan Kongre ara seçimlerinin Fed’in bağımsız karar alma yaklaşımını değiştirmemesi gerektiğini belirtti.
ING Analistleri: Faiz Kararının Oy Birliğiyle Alınması Zor
ING Uluslararası Başekonomisti James Knightley, Amerika Bölgesel Araştırma Başkanı Padhraic Garvey ve Küresel Piyasalar Başkanı Chris Turner tarafından hazırlanan analizde, ABD ekonomisinin görünümüne ilişkin farklı sinyallere dikkat çekildi.
Analizde, son istihdam verilerinin beklentileri karşılamadığı ve konut piyasası gibi faizlere duyarlı sektörlerin giderek daha fazla zorlandığı belirtildi. Buna karşın ABD ekonomisinin güçlü büyümesini sürdürdüğü ve enflasyonun hedefin üzerinde kaldığı vurgulandı.
Fed’in eylül ayında yayımladığı ekonomik projeksiyonlarda dört yetkilinin yıl sonuna kadar 50 baz puanlık faiz artışı öngördüğü hatırlatılan analizde, ekim toplantısındaki kararın oy birliğiyle alınmasının düşük ihtimal olduğu değerlendirildi.
Analistlere göre, daha önce faiz artışını destekleyen bazı Fed yetkilileri yeni toplantıda da bu yönde görüş bildirebilir. Yüksek enflasyonun para politikasında daha fazla sıkılaşma gerektirdiğini savunan yetkililerin tutumu, karar sürecinde görüş ayrılıklarına yol açabilir.
Aralık Toplantısı Piyasaların Odağında
Ekonomik büyümenin güçlü kalması, enflasyonun hedefin üzerinde seyretmesi ve istihdam piyasasına ilişkin karışık sinyaller, Fed’in önündeki karar sürecini zorlaştırıyor. Piyasalar ekim ayında faizlerin sabit tutulmasını büyük ölçüde beklerken, enflasyon baskılarının devam etmesi halinde aralık ayında yeni bir faiz artışının gündeme gelebileceğini değerlendiriyor.
Bununla birlikte, Fed’in nihai kararı açıklanacak ekonomik verilere ve yetkililerin değerlendirmelerine bağlı olacak. Ekim toplantısı, bankanın enflasyonla mücadele konusunda nasıl bir yol izleyeceğine ilişkin önemli bir gösterge olarak görülüyor.
