Japonya’da artan enerji maliyetleri ve yenin değer kaybetmesi, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) yeni bir faiz artırımına gidebileceği beklentilerini güçlendirdi. Bankanın 18 Eylül Cuma günü gerçekleştireceği toplantıda politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1’den yüzde 1,25’e çıkarması bekleniyor. Böyle bir artış gerçekleşmesi halinde faiz oranı son 31 yılın en yüksek seviyesine ulaşacak.
Haziran ayında son faiz artırımını yapan BoJ’un yeni kararında, hızlanan enflasyonun yanı sıra beklentilerin üzerinde gerçekleşen ekonomik büyüme verilerinin de etkili olacağı değerlendiriliyor.
Enerji Maliyetleri Fiyat Baskısını Artırıyor
ABD ve İsrail’in İran’la savaşı nedeniyle Orta Doğu’da artan gerilim, enerji fiyatları üzerinden Japonya ekonomisi üzerinde de baskı oluşturuyor. Hürmüz Boğazı üzerinden enerji tedarikine yönelik risklerin yükselmesi, Japonya’da fiyat artışlarına ilişkin endişeleri artırıyor.
Ülkede temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), yıllık bazda yüzde 1,9 yükselerek Aralık 2025’ten bu yana en hızlı artışını kaydetti. Japonya ekonomisi de yılın ikinci çeyreğinde yüzde 1,4 büyüyerek öncü tahminlerin üzerinde performans gösterdi.
Enflasyon ve büyüme verilerindeki bu tablo, para politikasında sıkılaşma beklentilerini destekliyor. Buna karşın siyasi tarafta ekonomik büyümeyi desteklemeye yönelik yaklaşımın öne çıktığı belirtiliyor. Başbakan Takaiçi Sanae’nin bu yöndeki politikaları nedeniyle BoJ Başkanı Kazuo Ueda’nın, hükümet çevresinden faiz kararlarına ilişkin baskıyla karşılaşabileceği değerlendiriliyor.
Piyasalarda Gözler Faiz Sonrası Mesajlarda
Asya piyasaları analisti Sadi Kaymaz, BoJ’un 10 aydan kısa bir süre içinde üçüncü kez faiz artırmasının muhtemel olduğunu belirtti. Kaymaz’a göre toplantıda faiz kararının kendisinden çok, Merkez Bankası’nın bundan sonraki döneme ilişkin vereceği mesajlar önem taşıyacak.
Banka üyelerinin faiz artışlarının hızını ekonomik verilere göre belirleme konusunda uzlaştığını aktaran Kaymaz, mevcut ekonomik görünümde enflasyonun öne çıktığını ifade etti. Çekirdek enflasyonun art arda ikinci ay hızlanarak yüzde 1,8’e yükseldiğini belirten Kaymaz, yılın ikinci yarısında bu oranın yüzde 2,5’in üzerine çıkabileceğine yönelik tahminlerin bulunduğunu söyledi.
Ücretlerdeki artışa da dikkat çeken Kaymaz, nominal ücretlerin yıllık yüzde 4,7, reel ücretlerin ise yüzde 2,4 yükseldiğini kaydetti. Ancak ücretlerdeki artışın ekonomik büyümenin diğer bileşenlerine aynı ölçüde yansımadığını belirten Kaymaz, kamu harcamalarının büyümede belirleyici olduğunu, özel sektör yatırımları ile özel tüketimin ise yeterince canlı olmadığını ifade etti.
Ocak 2027’ye Kadar Yeni Artış Beklentisi
Ekonomistlerin büyük bölümünün Ocak 2027’ye kadar bir faiz artırımı daha beklediğini aktaran Kaymaz, BoJ Başkanı Ueda’nın yakın vadede atılacak adımlar konusunda kesin bir taahhütte bulunmaktan kaçınabileceğini söyledi.
Kaymaz, hızlı faiz artışlarının Japon sermayesinin ülkeye yönelmesine katkı sağlayabileceğine işaret ederken, Ueda’nın toplantının ardından ekim veya aralık aylarında yeni bir artışa yönelik güçlü bir sinyal vermesini beklemediğini belirtti.
Kaymaz, böyle bir taahhüdün yen ve tahvil piyasalarında oynaklığı artırabileceğini ifade ederek, BoJ Başkanı’nın gelecek döneme ilişkin mesajlarında temkinli bir yaklaşım sergilemesinin beklendiğini kaydetti.
